Whether a government can keep borrowing without its debt growing faster than the economy. When interest rates rise, the same debt costs more to service, so the line moves.
财政可持续性
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| 200% | Japan's 20-year bond sale sees strongest demand on record 财政可持续性 · 第 4 张术语卡 | Japan's gross debt is well above 200% of GDP; every extra percentage point on JGB yields feeds straight into the budget. 判断可持续性，看的不是债务总量，而是三个比值的赛跑：利率（r）与名义增长率（g）。r 低于 g 时，债务/GDP 会自然下降，叫「被动去杠杆」；r 高于 g 时，即使不再新增赤字，债务占比也会往上走。日本过去二十多年靠的是 r 接近零，如今 10 年期到了 3%，这个前提第一次松动了——这才是「高市财政」让市场紧张的技术原因。 |